3月26日，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称“青岛云路”）的辅导组织国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”），在青岛证监局网站上披露了辅导工作总结报告，认为“青岛云路已经具备中国证监会规定的有关股票发行上市辅导验收的基本条件”。

此次上市辅导是青岛云路第二次冲击IPO，在此之前，青岛云路曾于2019年3月底进行辅导备案登记，辅导组织为中信建投证券股份有限公司（以下简称“中信建投”），于2019年12月底终止辅导。相隔7个月，2020年8月5日，青岛云路再次在青岛证监局进行辅导备案登记，重启IPO辅导。

实际上，青岛云路是中国航空发动机集团全资子公司的控股公司，作为一家高新技术企业，青岛云路屡次在新材料领域取得重大研发突破，其产品广泛应用于电力配送、新能源汽车、无线充电、核能电力、医疗以及航空航天等重大领域。那么，背靠央企拥有极端新材料制造技术的青岛云路，此次二次冲击上市前景究竟如何？

一波三折，青岛云路二次冲击上市

2018年，青岛云路完成股改更名，注册资金从6244.24万元变更为9000万元，增加比例达30%。青岛云路的股改为其接下来首次公开发行股份和上市做足准备。

早在2019年3月底，青岛云路便与中信建投签订辅导协议，开始首次上市。中信建投在对其第二季度辅导报告中透露，青岛云路的拟上市板块为上交所主板；而在第三季度的辅导报告中，进一步明确公司的拟上市板块为上交所科创板。

中信建投在报告中指出青岛云路仍存在问题，一是其部分募投项目尚待履行环评批复程序——青岛云路官网显示，2019年公司曾多次发布项目环境影响评价公告。二是其针对科创属性的论证材料尚待进一步完善，特别是针对青岛云路技术先进性和市场占有率等论证材料需要进一步取得公开数据支持。

2019年的最后一天，证监会青岛监管局官方发布公告，中信建投对青岛云路终止上市辅导。

作为一家高新技术企业，青岛云路的上市目标本该是登陆科创板，但他们一开始将上市目标瞄准在了主板，直到辅导的第三季度才明确转向科创板。由于其科创属性和市场份额的论证材料不足等，其首次上市冲击失败。

直到去年8月，青岛云路更换券商为国泰君安二次冲击IPO，直指科创板上市。经过8个月的上市辅导，今年3月26日青岛证监局发布其上市辅导工作总结报告，标志着青岛云路辅导完成，进入推进上市进程的下一阶段。

靠央企中国航发集团

地处青岛市即墨区蓝村镇鑫源东路的青岛云路，现在公司注册资本9000万元，占地面积170余亩，资产总额逾7亿元。

股权结构方面，由中国航空发动机集团有限公司全资控股的中国航发资产管理有限公司占股38%，是青岛云路的第一大股东及实际控制人。值得关注的是，中国航发集团是中央直接管理的国有特大型企业，由国务院（股比70%）、北京市人民政府、中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司共同出资组建。

自然人股东中，公司法人、董事长兼总经理李晓雨为青岛云路第二大股东，除直接持有青岛云路27.76%股份外，还顺利获得青岛多邦企业管理咨询有限公司（李晓雨占股20%）间接持股青岛云路，最终受益股份为28.76%。其余股权中，郭克云占股27.7%，江志俊占股1.54%。

天眼查显示，青岛云路主营非晶带材及相关制品、磁性粉末及元器件，公司立足于家电电源及新能源电磁器件产品体系，依托公司国内领先的磁性材料研发实力，将公司打造成一流的磁性材料、电磁器件及系统方案给予商。

据悉，青岛云路是国际第二家拥有自主知识产权的万吨级铁基非晶带材综合制备技术和生产能力的企业，第一家拥有新型制备技术的磁性粉末生产厂家，已累计申请专利200余项，其中授权发明专利90余项。

2019年，青岛云路与浙江兆晶股份有限公司（以下简称“浙江兆晶”）间发生一起法律诉讼——“非晶带材”侵犯商业秘密罪案。事件经过是青岛云路员工顺利获得公司两位原职工居中联系，将其掌握的涉密技术图纸拷贝给有竞争关系的浙江兆晶，涉案技术秘密造成的许可费损失费用为人民币1926万元。

在市场经济开展阶段中，人才流动不可避免，商业秘密的争斗不断升级。关系到企业生存和开展命脉的商业秘密一旦被泄露，必然对公司开展造成重大打击，此次事件对青岛云路在日常经营管理中加强商业秘密保护起到警示作用。

非晶带材的未来

青岛云路于2008年启动非晶材料研发，历经十余年自主研制，现在拥有非晶合金薄带及非晶铁芯、微米级球形金属粉末及制品、纳米晶超薄带及制品三大系列产品。青岛云路所处的非晶材料产业链包括四个环节：上游的非晶合金带材，中游的非晶合金铁芯，下游的产业链核心非晶合金变压器，最后是终端用户。

在3月25日的非晶合金产业开展新态势研讨会上，北京航空航天大学教授单光存介绍，“为实现碳达峰、碳中和目标，几乎所有行业面临‘加’（碳中和下的新增需求）和‘减’（供给收缩和结构调整）的变化，而新材料便属于“加”上有新增需求的产业。”在国家大力支持的新基建领域（轨道交通、数据中心和新能源发电等），非晶合金需求明显，开展前景广阔；在太空环境下，非晶合金作为空间材料也具有不可估量的开展潜力。

会上还提到，从其长远开展来看，非晶软磁器件在变压器等大功率器件只显示空载节能优势，未显示高磁导率高效能优势等技术瓶颈。中国电器工业协会非金合金材料应用分会秘书长张华指出，“非晶合金材料还是小众，产业化应用范围还不大。”

随着产能释放，非晶变压器成本不断下降，由于非晶产品的节能优势得到认同，大量闲置资金盲目追捧，非晶带材、铁芯、变压器项目大量涌现，市场竞争愈演愈烈，大幅影响了企业的销量和利润，同时造成应收账款额度和坏账风险双重增加。

综上，尽管非晶带材本身拥有一定的开展空间和市场需求，但青岛云路能否在研发新材料产品时破除技术瓶颈，将产业链向下游延伸，使非晶带材的产业化应用范围不断扩大，将影响其开展的持续性以及开展空间。

今年两会，碳达峰、碳中和被首次写入政府工作报告，开展低碳经济，重塑能源体系是大势所趋。我国电力系统开展和节能减排对非晶合金材料及制品的需求，给予青岛云路开展机遇；但国家电网普及，非晶合金变压器、新能源汽车领域、无线充电领域的开展能否达到预期，激烈的市场争夺，都会持续影响着青岛云路的未来开展走向。