日前，青岛新增一家被地方国资委收购的上市公司。

11月26日，*ST海核（原证券简称：台海核电）发布公告表示，11月25日，公司管理人及公司与重整投资人青岛军民融合开展集团有限公司（以下简称“融发集团”）签署了《重整投资协议》。

如果本次交易顺利完成，*ST海核的控股股东将变更为融发集团，控股比例达到27%，实际控制人或变更为青岛西海岸新区国有资产管理局。

在商海浮沉多年的*ST海核，凭借行业优势，加之青岛西海岸国资的入主，能否助*ST海核扭转颓势？

齐鲁财研社第857期

*ST海核转增股本迎转机

11月26日，*ST海核披露称已经签署《重整投资协议》，该公司以资本公积转增股本的9.21亿股为代价，引入重整投资人，其中青岛军民融合开展集团有限公司(以下简称“融发集团”)将以12.02亿元的价格取得5.62亿股，每股价格2.14元，而签署重整协议前的股价为5.47元。作为条件，融发集团需要再拿出7.21亿元解决法拍资产，同时引入财务投资人、注入资产和资源。

*ST海核创建以来，在前期重资产建设中投入巨大资金全国布局，造成了一定的亏损，近年来亏损的程度愈发严重。

过去三年*ST海核亏损合计高达29.77亿元，2022年前三季度亏损超1.1亿元；该公司及母公司、子公司均面临破产重整。

2022年三季报显示，*ST海核前三季实现营业收入2.93亿元，同比微降0.09%；实现净利润-1.10亿元、扣非净利润-1.11亿元。

此外，*ST海核的母公司和子公司也要进行破产重整。

2020年11月11日，控股股东台海集团债权人祥隆企业集团有限公司，以资不抵债，明显缺乏清偿能力为由，向烟台中院申请台海集团破产重整，2020年11月30日，烟台市中级人民法院裁定受理，由莱山区法院管辖，并指定破产重整管理人，台海集团按照破产重整程序召开工作。

针对此次转增股本*ST海核表示，本次重整投资协议的签署有利于公司重整相关工作的顺利进行，如果公司后续重整程序得以顺利推进并实施，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机，同时在新股东的加入后，有望恢复公司持续经营和盈利能力。

能否借产业“东风”触底反弹？

企业经营如逆水行舟不进则退，引入新资本能否扭转局面？

此前就有业内人士分析称，现在民营公司引入国资的大潮正在明显分化为两种模式。一方面，多数民营公司在此过程中得以纾困，国资接盘与民资变现并行；另一方面，也有部分公司致力于实现国资民资的优势互补，借助双方合力，产融结合，共谋新的市场空间。

此番国资入局，从*ST海核的产业布局方向或许可以找到答案。

党的二十大报告指出，要持续安全有序开展核电，加强能源产供储销体系建设，确保能源安全。

东北证券指出，在“双碳”目标下，核电开展正迎来新的政策机遇期，预测2025年核电行业市场空间有望超3000亿元。作为庞大复杂的系统工程，核电项目一次性投资金额大、产业链条长、建设周期长，建设过程中需要使用大量机电设备及建筑、施工安装和设计技术服务，可对相当多的产业形成直接和间接的拉动作用，其中尤以核电设备相关企业受益大。

*ST海核作为核岛装备材料研制的先行者，在核岛主管道设备、核后处理装备这一细分市场，处于国内外领先地位；另外公司的高端核级材料制造技术和工艺在国内乃至国外处于先进行列。

未来，核电细分领域的头部企业无疑将是核电大开展中的主要受益方。多家组织也表示，从未来业绩前景来看，在政策催化下，这些细分领域头部上市公司今明两年业绩均有望保持持续高增长态势。

国资入主叠加行业开展的新风口，对*ST海核而言无疑一大利好，短期内有利于化解企业经营风险、调整产业布局，帮助企业在更大范围、更多领域实施产业结构调整。但能否“扭转乾坤”，最终还是要看公司后续经营，苦练内功、加强自身管理水平、巩固自身优势，才能真正起到“1+1＞2”的效果。