企业发行上市并不是一蹴而就。一般情况下，企业从自筹划改到完成发行上市，需要经过重组改制、尽职调查与辅导、申请文件的制作与申报、发行审核、路演询价与定价及发行与挂牌上市等阶段。

其中，重组改制是开启IPO之路的第一步。而重组改制又包含三个方面，一是相关方案的确定与报批，二是拟改制资产的审计评估，再是设立股份有限公司。

近期，青岛海湾化学股份有限公司（以下简称“海湾化学”）召开创立大会暨第一次临时股东大会，经全体发起人表决顺利获得，一致同意将“青岛海湾化学有限公司”整体改制变更为“青岛海湾化学股份有限公司”。

化学整体改制又将会对海湾集团的整体混改带来何种影响？

青岛上市企业观察第474期

撰文/施敏

审校/冯亚楠

主打乙烯法聚氯乙烯生产

打开增长极

海湾化学股份有限公司始建于1947年，属于青岛海湾集团有限公司董家口产业园成员企业，位于山东省青岛市黄岛区董家口经济区港丰路66号。

海湾化学的前身是海晶化工。2017年，海晶化工更名为青岛海湾化学有限公司。三个月后，原海晶化工、东岳泡花碱、青岛碱业新材料重组，开启了海湾化学的一体化开展。

2010年，海湾化学启动搬迁建设，从青岛市区搬迁至董家口循环经济区。而此次的搬迁使得海湾化学实现了企业的升级换代。

自2010年搬迁后，海湾化工选择了一条不一样的道路。

在生产的工艺路线上，海湾化学摒弃了传统的PVC电石法，选用了世界上最先进的乙烯法生产工艺。新的乙烯法生产工艺，产品质量高、消耗低、清洁环保，这让海湾化学跨入了世界高端化工的序列。

据分析，聚氯乙烯英文简称PVC，是氯乙烯单体在过氧化物、偶氮化合物等引发剂或在光、热作用下按自由基聚合反应机理聚合而成的聚合物。

PVC属于五大通用塑料，主要应用于建筑材料、工业制品、日用品、地板革、地板砖、人造革、管材、电线电缆、包装膜、瓶、发泡材料、密封材料、纤维等方面。

PVC有着不同的分类方法。按照应用范围的差异可分为：通用型PVC树脂、高聚合度PVC树脂、交联PVC树脂。按照聚合方法，则可以分为：悬浮法聚氯乙烯、乳液法聚氯乙烯、本体法聚氯乙烯、溶液法聚氯乙烯。海湾化学的聚氯乙烯系列：悬浮法食品容器、包装材料用聚氯乙烯树脂和悬浮法通用型聚氯乙烯树脂都属于悬浮法聚氯乙烯。

据悉，聚氯乙烯具有阻燃、耐化学药品性高、机械强度和电绝缘性良好的优点。

聚氯乙烯树脂作为海湾化学的主打优势产品，产能每年已达到80万吨，稳坐国内第一把交椅。

2020年12月，海湾化学二期项目实现投产，氯乙烯、聚氯乙烯均达到年产80万吨的能力。据分析，投产前，聚氯乙烯价格在每吨6000元左右，投产后，均价达到每吨9500元。

在海外市场的开拓上，去年以来，海湾化学主打的乙烯法聚氯乙烯产品走出国门，共出口聚氯乙烯37万吨，出口量位居国内前列。

而今年，海湾化学的聚氯乙烯产品出口延续了2021年的增长态势。一季度外贸出口占比超过30%，其中3月份出口聚氯乙烯3万余吨，出口占比超过40%。

聚氯乙烯的规模化出口正在为海湾化学打开新的增长空间。

海湾化学的“混改之路”

2021年9月，青岛市人民政府办公厅印发了《青岛市“十四五”国有资本结构调整战略布局开展规划》的通知。通知中，明确了海湾集团的“十四五”开展定位，即聚焦高端化工，依托两个产业基地加快“补链、强链、延链”步伐，全力打造国际一流、国内领先的现代化工企业集团。

9月28日，青岛产权交易所发布《青岛海湾化学有限公司增资扩股暨股权转让》公告。公告显示，此次海湾化学拟募集资金36835.35万元，其中产业类14167.44万元，产融类22667.91万元。拟征集产业类、产融类两名战略投资者，募集资金对应的持股比例占7.8%。

此外，公告还显示，这次海湾化学增资扩股暨股权转让所得资金主要用于实施“补链延链强链”工程，推进产业链向高端化工新材料领域延伸；融入国家“一带一路”战略，加速向国际化市场拓展；对标国际一流，同步提升技术、管理等各项工作水平；支持海湾集团其他企业开展和有关历史遗留问题的解决，提升集团整体资产运营质量，持续做强做优做大，为后续集团整体混改上市夯实基础。

2021年11月，海湾化学完成增资扩股。青岛产权交易所发布公告显示，Bright Sunshine International CO.Limited增资1.4167亿元，对应持股比例3%；国新双百壹号（杭州）股权投资合伙企业（有限合伙）增资2.2667亿元，对应持股比例4.8%。

由此，海湾化学成功引入“国改双百开展基金”和一家外资战略投资者，释放股权比例13%，员工持股平台共持有海湾化学20%股权，成功实现上市前的混改。

此番海湾化学整体改制变更为“青岛海湾化学股份有限公司”，标志着海湾化学已完成IPO之路重要一步。

作为青岛龙头化工国企海湾集团旗下的企业，此次海湾化学的改制无疑也意味着，海湾集团的整体混改上市进程也将更进一步。