2021年2月25日，伴随深交所浑厚钟声响起，冠中生态迎来了开展历史上的“高光时刻”。

此前，公司于2019年12月30日发布创业板首次公开发行股票招股说明书。2020年1月16日，国金证券发布关于冠中生态首次公开发行股票并上市辅导工作总结报告，宣布冠中生态已完成上市辅导。

以生态环境修复为主营业务的冠中生态正式登陆A股，也预示着冠中生态将借力资本市场，打开通往更高更远之路的大门。

冠中生态在深交所挂牌上市

2021年2月25日，冠中生态在深交所创业板正式上市。

据分析，冠中生态本次公开发行股票2,334万股，发行价格为13.00元/股。募集资金总额为4.54亿元， 扣除发行费用后的净额2.8448亿元将用于生态修复产品生产基地项目，1.7亿元用于补充工程项目营运资金 。

董事长李春林表示，本次募集资金到位后，公司的资本结构将更趋合理，资产负债率将有所下降，净资产、每股净资产将大幅提高，总资产和净资产规模的扩大将增强公司抗风险的能力，资本结构将更为稳健，使公司整体规模和股本扩张能力得到进一步增强。

根据公开资料显示，冠中生态是一家集技术研发、关键材料生产、关键装备研制、项目设计、施工、管护为一体的专业性生态修复企业。主要从事生态环境建设业务，包括以植被恢复为主的生态修复业务以及部分园林绿化和市政公用等城市环境建设业务。

此前，公司于2019年12月30日发布创业板首次公开发行股票招股说明书。2020年1月16日，国金证券发布了关于冠中生态首次公开发行股票并上市辅导工作总结报告，宣布冠中生态已完成上市辅导。

随着冠中生态A股上市，现在青岛辖区沪深两市上市公司总数已达46家，形成A股45家，B股1家的格局。

值得关注的是，冠中生态现在被认为是国内植被恢复技术的领航者，此次借力资本市场，又将为冠中生态带来哪些利好？

冠中生态经营状况如何？

冠中生态自创建以来便深耕生态修复与环境保护领域，专注于研究生态修复技术。

众所周知，生态修复、园林绿化等相关的工程建设业务，属于资本密集型行业，该类业务具有前期垫付、分期结算以及分期付款的特点，因此其应收账款规模以及现金流的回收很难达到有效管控。

据招股书披露，2017-2019年，冠中生态应收账款余额分别为1.35亿元、1.67亿元以及2.11亿元，占各期营业收入的比例分别为59.88%、44.61%以及67.54%，应收账款余额连年上升，占比也处在较高水平。

针对应收账款余额较高的问题，冠中生态表示，公司客户中政府部门及政府投资占比较高，而这些客户信用良好，因此实际坏账风险较小。

然而，2017-2019年，冠中生态的坏账准备金额分别为1994.54万元、2214.47万元和2347.92万元，不难看出，其坏账准备金额也在逐年增加。

除此之外，冠中生态在2017-2018年经营活动产生的现金流量净额净流出3127.29万元以及6424.48万元。因此，冠中生态在最新的募投项目中，表示拟用1.7亿元用于补充工程项目营运资金。

行业内专家也分析表明，众多生态环保企业受行业特点影响，应收账款占比较高、付款周期较长以及客户付款流程较为复杂等众多因素，使得经营周转中带来了资金压力。因此，冠中生态若不能及时催收应收账款或者客户财务状况出现重大变化，那么公司的财务必将受到极其不利的影响，资金压力无疑会进一步加大。

前景广阔

冠中生态瞄准生态修复市场

国家出台的相关政策法规也是行业开展的重要有助于力。

在国家政策的大力支持下，“绿水青山就是金山银山”的理念深入人心，随着矿山治理、土壤修复、流域治理、海绵城市等各种大型生态修复项目正在全国推进。这也使得生态修复市场迎来了前所未有的开展机遇。

2020 年前三季度冠中生态实现营业收入22671.07万元，同比增长20.51%，实现归属于母公司股东的净利润5342.04万元，同比增长17.04%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润5187.15万元，同比增长15.13%。

与行业内企业相比，冠中生态是业内极少数具备材料加工与生产和装备研制环节的生态修复企业，这一独特的业务环节来源于公司独特的生态修复技术路线，同时，冠中生态的技术优势和管理运营经验分布在整个链条的不同环节也使得企业在开展过程中有竞争力。

在不相信眼泪的资本市场，机遇与挑战并存。在适宜的大开展环境下，冠中生态仍然面临不少挑战。

为此，东兴证券方面表示，园林行业存在固有痛点，除了以设计为核心竞争力，轻资产模式的园林企业外，工程类园林公司自身现金创造能力与资产负债表进一步扩张的空间决定了订单承接落地能力，决定了企业业绩的增长潜力。

现在，铁汉生态、棕榈股份在近期顺利获得优先股或转让营收账款融资后，短期资金已充裕，但缺乏加杠杆能力。由此可见，重视企业资金以及现金流仍是冠中生态在今后开展过程中关注的重点。