出品｜公司研究室（ID：gsyjs8）

文｜曲奇

最近半个多月，威马汽车喜忧参半。

9月22日，刚刚完成100亿融资的威马正加速推进IPO事宜。10月13日，上海证监局网站披露，威马正接受中信建投上市辅导，为在科创板上市做准备。

冲刺IPO之际，10月5日和13日，威马电动车却接连发生自燃事件。初步调查显示，均是电池问题引发的自燃，威马提出立即更换高质量宁德时代电池的方案，并愿意赔偿经营者的损失。

有汽车行业分析师认为，自燃事件可能会给威马上市带来一定影响，但不会造成严重阻碍。

电池出现问题导致自燃

威马还安全吗？

威马汽车创建于2015年，与蔚来、小鹏、理想同属于国内头部的造车新势力。

9月22日，威马宣布完成总额100亿的D轮融资，由上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度与海纳亚洲创投基金（SIG）等参投。现在，威马累计融资额近330亿元。

D轮融资完成后，威马创始人沈晖发了一封“威马家书”，直言“威马死过吗?我们当然没有死。威马活过来了吗?威马也远没有安全上岸。”

威马确实没有安全上岸，一方面威马还处于IPO辅导期，而蔚来、理想、小鹏都已经在美股上市；另一方面，10月以来，威马被爆出两起电动车自燃事件，安全问题让人担忧。

10月初，威马在福建省邵武市投放80辆新能源电动出租车，但仅仅投放使用5天后，10月5日，其中一辆威马电动车在静止未启动的情况下自燃，整车烧毁。紧接着10月13日凌晨，又一辆威马电动车在充电至96%的状态下起火燃烧，车辆烧毁。

10月13日，邵武市交通运输局紧急责令当地出租车企业暂时停止运营威马出租车，统一把车停放在安全地带。邵武市多部门组成“威马出租汽车自燃事件调查协调工作组”，要求车辆销售方立即消除安全隐患、公布事件真相和妥善配合处理的要求。

10月14日，威马回应表示，初步调查系电池问题，提出立即更换高质量宁德时代电池的方案，并愿意赔偿经营者的损失。据分析，威马的电池供应商包括宁德时代、浙江谷神、苏州宇量、天津力神 、苏州塔菲尔、瑞普能源、中兴高能等，但各家水平参差不齐，现在外界并不清楚是哪家供应商给予的电池导致自燃。

威马刚完成国内造车新势力最大的一轮融资，就发生了由电源问题引起的公关危机，想必沈晖内心是五味杂陈的。

2020 年新车交付量大PK

威马在造车新势力TOP4中倒数第一

本次自燃的电动车是威马EX5，于2018年9月开始交付。

根据威马官方数据，截至2020年9月，威马汽车累计交付量35920辆。在总交付量方面，威马的数据仅次于蔚来的5.8万辆，高于小鹏的2.7万辆和理想的1.9万辆。

威马汽车主要面向价格15万—30万的乘用车市场，除EX5外，威马在今年北京车展上正式推出新系列电动车EX6，分为EX6 Plus和EX6 6座版两款，补贴后售价分别为27.99万和28.88万。

从价格方面看，和蔚来、理想、小鹏相比，威马汽车走的是“平民路线”。和威马较为接近的是小鹏汽车，现在小鹏共有G3和P7两个系列，补贴后价格分别为15—20万和23—35万；理想现在只有理想ONE一款车型，价格约为32.8万；蔚来面向豪华车市场，ES6补贴后价格为36—45万。

不过，威马最主要的竞争对手并不是国内造车新势力，而是特斯拉。近期，乘联会秘书长崔东树在接受采访时表示，“从9月的销量数据来看，特斯拉一家销量几乎是三家头部造车新势力销量之和。”

这头部三家造车新势力就是蔚来、理想和小鹏，根据三家公布的数据，9月蔚来、理想、小鹏的交付量分别为4708辆、3504辆、3478辆，合计11690辆。按此推算，特斯拉中国单月便可交付万辆。

10月1日，特斯拉官网显示，Model 3标准续航升级版补贴后价格降为24.99万。降价后的Model 3将直接与威马EX6形成正面竞争，鉴于特斯拉的品牌影响力大于威马，业内人士认为，EX6将会很被动。

此外，2020年，威马在与国内其他几家造车新势力的比拼中，也处于下风。2020年9月，威马的交付量只有2107辆，还不及蔚来的一半，也远低于理想和小鹏。

2020年3季度，威马的交付量为6200辆，同比增长79.3%，并创下单季销量历史新高。

而三季度，蔚来、理想、小鹏的累计交付量分别为12206辆、8660辆、8578辆。

2020年前9个月，威马累计交付量13886辆，同样也在四家中垫底。同期，蔚来、理想、小鹏的交付量分别为26375辆、18160辆、14077辆。

造车新势力头部公司 3 家上市

威马打算IPO 可估值差的有点多

和蔚来、理想、小鹏相比，威马的创始人沈晖出身略显传统，其他三家的创业团队均带有互联网基因。

沈晖，曾在国际汽车零部件巨头博格华纳、菲亚特集团担任高管，2009年进入吉利集团担任副总裁，并带队完成了中国汽车史上最大的一起海外并购案——吉利收购沃尔沃。

蔚来李斌创办过汽车网站“易车”，还投资过摩拜等多家互联网、汽车行业的公司，人称“出行教父”。何小鹏创办过UC浏览器，后来卖给阿里取得财务自由。李想创办过国内最红的汽车网站“汽车之家”。

或许由于出身不同，沈晖和友商互动不算频繁。今年6月，何小鹏在微博上晒出与李斌、李想的合照，并调侃说“三个苦逼，在忆苦思变。”

更早在4月的时候，李想曾说，如果造车新势力只能活下三家，希望自己身边的战友是蔚来和小鹏。李想这番言论发出后，沈晖针锋相对表示，如果只活下来三家，那应该是蔚来、小鹏、威马。然而，沈晖的回应并未引起广泛关注。

其实，关于“造车新势力最终的存活者”这一话题源于美团创始人王兴。

2020年初，王兴在饭否对于现在中国车企的格局作出了 "3+3+3+3" 的预言，即 3 家央企：一汽、东风、长安；3 家地方国企：上汽、广汽、北汽；3 家（传统）民企：吉利、长城、比亚迪；3 家造车新势力：理想、蔚来、小鹏。

不过，王兴这番判断是有倾向的，自从王兴和美团投资理想之后，王兴就频频在个人社交媒体上为理想“站台”。

有互联网巨头支持的不仅是理想，头部造车新势力已经形成了“蔚来+腾讯、理想+美团、小鹏+阿里、威马+百度”的格局。据晚点LatePost报道，现在，腾讯持有蔚来12.6%股份，美团及王兴共持有理想14.5%股份，阿里巴巴持有小鹏13.3%的股份。百度持有威马的股份尚不清楚，但有意思的是，腾讯、美团、阿里、百度均为第二大股东。

威马D轮100亿融资，是造车新势力史上最大的单轮融资。D轮后，威马估值超500亿人民币。

然而，当2020年7月和8月，理想、小鹏纷纷在美股上市后，只剩下威马还未上市。截至10月16日收盘，蔚来市值359亿美元，理想市值165.3亿美元，小鹏市值156.7亿美元。